Walter, il più grande fan dei Muppet, è in vacanza a Los angeles con due amici, quando scopre che un perfido petroliere vuole radere al suolo il teatro dei suoi beniamini per poter estrarre il petrolio nascosto. Decide così di organizzare il Muppet Telethon per racimolare la cifra necessaria a salvare il teatro. Kermit la Rana chiamera a raccolta tutti i suoi vecchi amici, che ormai hanno intrapreso strade diverse.