Il Duca Orsino ama Olivia, che, a sua volta, s'innamora di Viola travestita da Cesario, la quale desidera il duca e sospira nell'attesa del fratello Sebastiano, disperso in mare dopo un naufragio. In questo girotondo d'incantamenti, l'unico a farne le spese è Malvolio che, aspirando all'elevazione sociale, spera in una relazione con Olivia, ma viene ingannato due volte: dagli altri e da se stesso. Non restano che illusione o disillusione: Olivia sposa Sebastiano, che ha le fattezze del suo amore impossibile, quelle di Viola.