Il termine &ldquo;derivati&rdquo; indica la caratteristica fondamentale di questi prodotti: il loro valore deriva dall&rsquo;andamento del valore di una attivit&agrave; ovvero dal verificarsi nel futuro di un evento osservabile oggettivamente. L&rsquo;attivit&agrave;, ovvero l&rsquo;evento, che possono essere di qualsiasi natura o genere, costituiscono il &ldquo;sottostante&rdquo; del prodotto derivato. Il sottostante pu&ograve; essere costituito da attivit&agrave; finanziarie (considerando tra queste anche le valute) e merci: nel primo caso abbiamo i financial derivatives, nel secondo i commodity derivatives. La relazione - determinabile attraverso funzioni matematiche - che lega il valore del derivato al sottostante costituisce il risultato finanziario del derivato, anche detto &ldquo;pay-off&rdquo;. I prodotti derivati sono utilizzati, principalmente, per tre finalit&agrave;:<ul> <li>Finalit&agrave; di copertura o, anche, hedging: ridurre il rischio finanziario di un portafoglio preesistente.</li></ul><ul> <li>Finalit&agrave; speculativa: assumere esposizioni al rischio al fine di conseguire un profitto, assumendo anche rischi di perdita non indifferenti. Gli strumenti derivati sono strumenti con un elevato grado di leva finanziaria: guadagno e perdita potenziali sono molto grandi.</li></ul><ul> <li>Finalit&agrave; di arbitraggio: conseguire un profitto privo di rischio attraverso transazioni combinate sul derivato e sul sottostante tali da cogliere eventuali differenze di valorizzazione.</li></ul>Il problema pi&ugrave; complesso dei derivati &egrave;, da sempre, quello della determinazione del loro valore o, meglio della loro stima.<br />E&rsquo; un aspetto particolarmente importante e, nello stesso tempo, critico, in quanto richiede complesse attivit&agrave; di analisi. Abbiamo gi&agrave; detto che esso varia in relazione all&rsquo;andamento del sottostante, secondo una relazione, propria di ciascun derivato, rappresentata da una funzione matematica. In questo senso si afferma che il valore dei prodotti derivati &egrave; connesso sia al sottostante sia al pay-off.<br />La stima del valore dei prodotti derivati, a un certo momento, richiede la capacit&agrave; di simulare i possibili scenari futuri del sottostante al fine di determinare, per ciascuno scenario, il conseguente valore del pay-off.<br />Pertanto, il valore del derivato &egrave; la media dei valori assunti dal pay-off ponderati per le probabilit&agrave; di accadimento di ciascuno scenario (avranno maggiore peso gli scenari pi&ugrave; probabili), scontata del valore finanziario del tempo (e cio&egrave; riportata al momento della valutazione).