Han pasado varios años desde los acontecimientos narrados en «El Corsario Negro» y «La Reina de los Caribes». Ahora Henry Morgan, lugarteniente del Corsario Negro, se ha convertido en el capitán de «El Rayo» y sigue surcando los mares de las Antillas atacando barcos españoles gracias a la patente de corso concedida por los ingleses. Preocupado por ciertos rumores relativos a la hija de su antiguo señor, manda a los fieles Carmaux y Wan Stiller a Maracaibo donde descubren que Yolanda Ventimiglia, hija del Corsario Negro y la duquesa Honorata Wan Guld, ha sido hecha prisionera por el conde de Medina y Torres, quien pretende apoderarse de la herencia que por derecho de nacimiento le corresponde.
Informado de estos hechos, Morgan decide formar una expedición de filibusteros para atacar Maracaibo y rescatar a la hija de su antiguo capitán.