Fair value disclosure, rischio di liquidità e rendimenti azionari. Un'analisi empirica sulle imprese europee finanziarie e non finanziarie - 9788820458270

Fair value disclosure, rischio di liquidità e rendimenti azionari. Un'analisi empirica sulle imprese europee finanziarie e non finanziarie: Gli anni 2007-2010 hanno visto il verificarsi di sconvolgimenti economici che hanno segnato profondamente i mercati finanziari globali, provocato il fallimento di numerosi istituti bancari e diffuso tra gli investitori il timore di una depressione della portata analoga a quella del 1929. Tali eventi hanno dato inizio ad un acceso dibattito inerente la regulation dei mercati finanziari e la stabilità del sistema bancario. In tale contesto numerosi studiosi hanno fortemente criticato la valutazione delle attività e delle passività secondo il principio del Fair Value, attribuendole effetti pro-ciclici e di contagio tra i vari istituti finanziari. Il presente studio si inserisce in questo dibattito con l'intento di verificare se il fair value informa gli investitori sul rischio di liquidità delle imprese europee finanziarie e non finanziarie. Analizzeremo le reazioni degli investitori di fronte a N key-crisis events (liquidity contracting events e liquidity expanding events) avvenuti nel corso della crisi finanziaria con l'obiettivo di verificare se tali reazioni sono condizionate dai tre livelli di liquidity risk disclosure previsti dalla fair value accounting. Questo approccio consente di valutare la rilevanza che le risk information, insite nella fair value hierarchy, hanno sui rendimenti azionari delle imprese e fornisce indicazioni ai regulators circa l'utilità della fair value disclosure.
The years 2007-2010 saw the occurrence of economic upheavals that have profoundly marked the global financial markets, caused the failure of several banks and spread among investors fears of a flow similar to the 1929 depression. These events gave rise to a heated debate about the regulation of financial markets and the stability of the banking system. In this context, numerous scholars have strongly criticised the valuation of assets and liabilities according to the principle of Fair Value, giving it procyclical effects or contagion between different financial institutions. This study fits into this debate with the aim of verifying whether the fair value informs investors on liquidity risk of financial and non-financial enterprises. We will analyse the reactions of investors faced with no key-crisis events (liquidity contracting events and liquidity expanding events) that occurred during the financial crisis with the aim of verifying whether these reactions are influenced by three levels of liquidity risk disclosure required by fair value accounting. This approach evaluates the relevance that the risk information, inherent in the fair value hierarchy, have on stock returns of firms and provides guidance to regulators about the usefulness of fair value disclosure.